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    Gate.io 研究院:关于高通胀复杂背景下加密货币的投资配置价值的报告-公告-Gate.io 芝麻开门交易所

    当前投资者面临着数十年最严峻复杂的经济政治环境,疫情封锁、地缘危机、能源危机、粮食危机、供应链冲击、通胀高企、流动性紧缩等风险因素并存是全球现阶段以及中短期的常态.对投资者而言,在如此复杂的背景下,仅持有现金难以应对高通胀带来的货币购买力下降,传统各类传统投资工具经分析均存在一定的配置风险,此时环境影响相对独立的加密货币成为一种另类投资选择.本报告将介绍当前的高通胀及其他复杂的经济背景,剖析未来通胀水平高位震荡的可能性,分析主要大类资产的市场表现及抗通胀性,并通过内在机制、投资配置价值、生态价值发展、链上链下生态体系建设、市场价值指标、认可度和拥抱合规等方面的探讨发现,加密货币在与其他资产对比和自身价值规律表现上能够成为较好的资产配置选择. 本文要点总结: ◆疫情封锁、地缘冲突、供应链问题、高通胀和流动性紧缩等风险因素并存成为全球中短期内的常态,"货币宽松+财政刺激+供应链问题"推动通胀水平攀升至数十年峰值,高通胀时代来临; ◆房价带动房租、风险因素仍存推动能源价格继续上行,粮食运输供给和生产供给受限支撑粮食价格,中短期内通胀高位震荡可能性较大;以史为鉴,本轮通胀面临因素更加复杂,治理通胀需供给侧措施配合; ◆2021年年中通胀出现上行拐点,加息和滞涨担忧可能压制传统股权市场、债权市场下行趋势相对明确、黄金避险双重属性显现但因加息和已处于高位而续涨动能边际放缓,且实证表明中短期内黄金并非完美的抗通胀工具,美元强势上涨但美元信用担忧增加; ◆加密货币去年下半年表现抢眼,多角度显现配置价值;内在机制赋予抗通胀性,实证表明加密指数与实际通胀及预期通胀正相关性较高;投资门槛较低,投资工具和渠道逐渐丰富; ◆加密货币具有"Coin"存储价值或"Token"生态效用价值,考虑公司治理和PoS质押奖励及网络手续费等因素其兼具"股&债"特征,且应用场景更丰富;配置加密货币可实现投资分散化和多元化,加密货币与不同传统投资工具关联性有差异,不同类型加密货币之间相关性也有不同; ◆加密生态稳步发展,DeFi TVL和用户量不断增长、NFT 类Dapp增长态势较好且衍生应用日益丰富;加密货币背后有真实项目收入作价值支撑,头部项目Q1营收规模按季度均值推算至年度营收与诸多行业的知名公司相当,如ETH营收超2021年44% S&P500的成分公司;链上生态应用种类丰富度提高,链下生态在信息流、数据流、资金流等资源方面的工具逐渐完备; ◆在相关价值指标上,加密货币财富分布中心化程度减弱,财富分配的基尼系数与现实世界接近;加密网络新用户稳定增长、活跃用户中枢稳定;加密货币价格波动率中枢下移;长期持有者比例上升,显现出持币信仰; ◆当前BTC MVRV估值处于相对低位、NUPL指标揭示BTC仍具投资获益性且未来抛压下降;加密货币接受度不断提高并逐步拥抱合规,国家层面上各国政府逐步纳入合规范畴,越来越多的企业涉足加密领域,接受加密货币作为支付方式或将其作为价值资产存储; ◆在宏观流动性恶化和业内部分项目出现危机的背景下,"多米诺骨牌效应"和"流动性危机"担忧正在发酵,究其原因一是比特币等加密货币第一次经历如此严重的全球外部经济冲击、二是高杠杆经营和流动性嵌套的业内常态是潜在风险点;经济周期下的加密市场不断调整,投资者合理去杠杆是自保之选,保持信心并等待价值回归来为下一次机会做准备. 免责声明:本报告仅根据市场客观数据进行调查研究,其中引用数据已尽力做到准确严谨,但是不能保证100%准确无误,并且不能作为个人投资参考. 点击这里下载:PDF版研究报告 Gate.io Team 2022年6月23日